浙江晶盛機電股份有限公司(以下簡稱″晶盛機電″)2月14日通過了證監會發審委審核。但晶盛機電上市仍存在對大客戶依賴性大、控股明顯經營風險大等風險點，尤其是其應收賬款的矛盾、上市前的″折價″轉讓、″突擊″發明專利等，讓人或多或少有理由懷疑公司涉嫌造假。

　　對大客戶依賴性大

　　晶盛機電招股說明書表示，由于行業傳導滯后以及大中型優質客戶抗風險能力較強，晶盛機電2011年1~9月經營業績仍保持快速增長，尚未受到2011年太陽能光伏產業波動的影響，實現營業收入5.99億元、凈利潤2.12億元，分別達到2010年度營業收入、凈利潤的157.71%、167.63%。

　　根據Wind資訊，在已發布2011年報的太陽能發電板塊上市公司中，三安光電(600703)凈利潤增長最大，達到123.29%；其次為七星電子(002371)的76.32%和南洋科技(002389)73.67%。而光電股份(600184)凈利潤則下降73.61%。

　　由此可見，光伏企業板塊已經呈現出分化的發展態勢。雖然晶盛機電在招股說明書的數據優于上述上市公司，但會不會出現上市后業績大幅滑坡仍是未知數，尤其在與其近三年一期前五名客戶銷售額占同期營收比例高達97.97%、87.95%、65.77%和56.15%，顯示其對大客戶的巨大依賴性，其中也孕育了巨大的風險。

　　控股明顯經營風險大

　　據招股說明書，本次發行前，金輪公司持有晶盛機電74.9440%的股權，而現任董事長邱敏秀和現任董事、總經理曹建偉合計持有金輪公司50.8180%的股權，且邱敏秀、曹建偉分別直接持有公司4.9490%、4.3477%的股權，合計控制公司的股權比例為84.2407%，為公司的實際控制人。且邱敏秀與何俊又系母子關系，為一致行動人。以上三人合計控制公司股權85.23%。

　　發行后，以上三人控制公司股權仍占到63.91%。面對如此高控股，晶盛機電也在招股書中表示，存在控股股東、實際控制人利用其持股比例優勢，通過在股東大會投票表決等方式對公司的重大經營決策實施不當控制的風險。

　　應收賬款邏輯矛盾

　　晶盛機電的應收賬款同樣讓人看不懂，招股說明書未單獨計提減值準備的應收賬款賬面余額顯示，2009年12月31日，晶盛機電賬齡在2~3年的應收賬款為43.11萬元，2010年公司并未明確公告有何資產收購，而到了2010年12月31日，賬齡在3~4年的應收賬款卻突然增加為62.40萬元，存在著明顯矛盾的地方。

　　此外，2010年12月31日，晶盛機電應收賽維LDK款項余額為1402.49萬元，其中包含了2~3年賬齡應收賬款1216萬元。然而，1年前，晶盛機電2009年12月31日，晶盛機電應收賽維LDK欠款總額僅有1179.5萬元，且均為1年以內應收賬款，顯然前后邏輯不通。

　　(本文僅代表作者觀點，股市有風險投資需謹慎)