英格蘭銀行表示,小型預算可能會導致與養老金行業相關的基金拋售500億英鎊的英國政府債券。
它表示,由于政府借貸成本的增加打擊了資金,因此存在向下“螺旋式”的風險。
該銀行擔心這些基金將被迫出售其持有的政府債務,從而加劇市場動蕩。
該銀行表示,借貸成本連續兩天創下歷史新高。
四天內借貸成本的上升“是任何其他歷史波動的三倍”。
由于擔心某些類型的養老基金面臨崩潰的風險,該銀行上周介入以平息市場。
在小型預算引發金融市場動蕩和英鎊暴跌后,它承諾購買多達650億英鎊的政府債券。
投資者要求投資于政府債券的回報要高得多,導致一些債券的價值減半。
該銀行表示,根據2000年開始的數據,向政府提供持續30年的長期貸款(稱為30年期金邊債券)市場出現了兩天,有效借貸成本出現創紀錄的增長。
央行副行長約翰·坎利夫 (John Cunliffe) 致財政部特別委員會的一封信中包含一張圖表,將利率沖擊的觸發因素描述為“財政事件”,即微型預算的另一個名稱,以及英國此舉的性質在美國或歐元區沒有出現。
英國央行貨幣政策委員會成員喬納森·哈斯克爾周四在一次演講中也表示,市場動蕩“無疑存在英國特有的因素”。
這與一些政府支持者的說法相矛盾,即小額預算與上周的動蕩無關,而是由“全球因素”造成的。
英國獨立經濟預測機構預算責任辦公室 (OBR) 曾提議及時為小額預算準備一份預測草案,但政府并未采納。
Haskell 先生補充說,世行在其自己的預測中使用 OBR 數據,而“邊緣化”的 OBR “通過惡化每個人的信息基礎而產生更多的不確定性”。
銀行擔心的風險是,與養老金行業相關的基金,即負債驅動投資,將在已經陷入困境的市場中被迫出售其持有的英國政府債券。
500億英鎊的出售將是市場正常日常交易量的四倍,并將推高借款的有效成本或收益率,甚至高于5%,從而導致進一步的問題。在迷你預算之前,這一收益率約為3.7%。
雖然個人固定收益養老基金沒有風險,因為它們由贊助公司擔保,但它可能會導致更廣泛的金融穩定性挑戰。
英格蘭銀行上周三決定干預市場,將有效借貸成本從5% 以上降至4% 以下。
隨著世行放松干預措施,周四這些成本再次顯著上升,高達4.4%。這些利率構成了長期抵押貸款和商業貸款的成本。
央行的緊急干預將于下周結束,到目前為止,它只購買了它可能擁有的政府債券的一小部分,僅花費了37億英鎊。
周四,該銀行表示,一旦感覺市場恢復正常運作,它將以“平穩有序的方式”停止購買債券。
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該銀行還表示,它正在與英國的養老金和金融監管機構合作,以確保某些類型的養老金計劃使用的投資策略能夠承受市場波動。